2024年，礼来总营收450.4亿好意思元，在大家制药巨头营收排行中位列第九；按制药业务收入计较，不异排第九。到了2025年，礼来总营收增至651.79亿好意思元，大家排行升至第三；若只看制药业务收入，照旧排到第一。
表1.大家跨国药企2026年一季度收入TOP10
数据起原：各企业财报整理
2026年第一季度，这家大家制药巨头，又交出了一份高增长财报——大家营收198亿好意思元，同比增长56%；在大家制药巨头营收排行中升至第二，制药业务收入赓续居首（表1）。财报发布后，公司将全年营收素养上调20亿好意思元，调遣至820亿-850亿好意思元。
营收暴涨56%
礼来2026年一季度收入增长56%，主要来自销量。财报自大，公司收入增长受65%的销量增长推动，但13%的价钱下落对消了部分涨幅。
好意思国市集收入121亿好意思元，同比增长43%；销量增长49%，价钱下落7%，价钱下落主要受Zepbound（减再版替尔泊肽）和Taltz（依奇珠单抗）影响。外洋市集收入77亿好意思元，同比增长81%；销量增长95%，价钱下落25%，价钱下落主要与Mounjaro（降糖版替尔泊肽）纳入国度医保目次接洽。
区域收入也在同步放大。欧洲市集收入36.46亿好意思元，同比增长53%；日本市集5.71亿好意思元，同比增长42%；中国市集6.93亿好意思元，同比增长54%；其他市集27.71亿好意思元，同比增长178%。
好意思国仍然是礼来的最大市集，但外洋增长照旧启动接上，Mounjaro（降糖版替尔泊肽）一季度外洋收入44亿好意思元，同比增长267%，放量速率很快。
替尔泊肽的两条营业化旅途也照旧成形。Mounjaro（降糖版替尔泊肽）粉饰2型糖尿病，Zepbound（减再版替尔泊肽）粉饰体重科罚。糖尿病市集提供慢病基础盘，肥壮市集提供新的增量东说念主群。一个分子同期粉饰糖尿病和肥壮两块市集，礼来在这一轮GLP-1扩容中拿到了靠前位置。
但这种位置并不稳固。Mounjaro进入中国医保后，外洋本色价钱被拉低；Zepbound在好意思国也受到现款支付价钱调遣影响。销量仍在高涨，价钱压力也照旧反应到当季增长中。
诺和诺德也在守盘。2026年一季度，诺和诺德口服Wegovy在好意思国上市后放量较快，公司也因此上调全年预期。礼来有orforglipron，诺和诺德有口服Wegovy，两边照旧把竞争从打针剂推进口服剂型。对长期体重科罚市集来说，口服药会争夺一批不肯抓续打针的患者，也会改造渠说念和支付端的谈判款式。
中国市集的价钱压力会来得更早。司好意思格鲁肽中枢专利到期后，国产仿制药和原土立异药齐会加快进入。信达生物玛仕度肽照旧在中国获批，并在2型糖尿病统一肥壮东说念主群头敌人酌量中，比较司好意思格鲁肽自大出更好的控糖和减重遵循；辉瑞也通过先为达的ecnoglutide切入中国GLP-1市集。
对礼来来说，中国既是Mounjaro医保放量市集，亦然价钱竞争会更快泄漏之地。
产能现时已是GLP-1竞争的一部分。需求开释太快，供货跟不上，处方就会被甩掉。产能充足的药企，才多余步在医保、私费、商保、外洋市集之间作念价钱和供应分拨。
但产能投资不是单向利好。工场建成后，折旧、运营和供应链科罚本钱齐抓续影响后续利润率。只好GLP-1需求赓续扩大，真钱牛牛APP官方版下载礼来不错用产能换市集；若是价钱下落快于预期，概况口服GLP-1放量不足预期，重财富插足也会反过来压低磋磨弹性。
代谢管线的后手
礼来莫得把代谢病押在替尔泊肽一张牌上。4月1日，礼来秘书口服小分子GLP-1受体欢跃剂orforglipron得回好意思国FDA批准上市，用于成东说念主肥壮或超重诊疗。该药逐日一次口服，属于非肽类小分子GLP-1受体欢跃剂，当先由中外制药发现，2018年礼来得回建筑授权并鞭策临床酌量。
orforglipron的上风在剂型。它可在全天苟且技巧服用，不受饮食和饮水甩掉，也不需要冷链运输和保存。与打针剂GLP-1比较，口服药在便利性上有昭着上风。关于肥壮和2型糖尿病这么的长期诊疗场景，给药款式会影响患者继承度，也会影响大夫处方和渠说念粉饰。
在中国，CDE本年1月受理了奥氟格列隆片的上市苦求，用于诊疗2型糖尿病与肥壮症。礼来随后秘书改日十年在中国投资30亿好意思元，重心布局orforglipron坐褥智商。报告和产能险些同步鞭策，礼来对这款口服药的预期并不低。
retatrutide亦然礼来下一代代谢病管线中最受关爱的产物之一，这是一款GCG/GIP/GLP-1三重受体欢跃剂，现时正在开展多项III期酌量，相宜症包括肥壮、2型糖尿病、心血奇迹件二级堤防、防碍性就寝呼吸暂停、肥壮或超重伴慢性腰痛等。
II期酌量自大，retatrutide诊疗48周减重24.2%。GlobalData展望，其年销售额峰值可能冲击270亿好意思元。retatrutide还莫得到营业化阶段，不可按峰值销售额提前终了。retatrutide若后续数据得手，会给礼来提供更高疗效层级的产物和更鄙俚心血管代谢相宜症。
此外，礼来布局的bimagrumab不异值得关爱。这款ActRIIA/B单抗在IIb期酌量中，单药诊疗72周减重10.8%，减掉的体重100%来自脂肪，肌肉增多2.5%；与Wegovy集诊断疗72周减重22.1%，脂肪占比92.8%。跟着GLP-1使用东说念主群扩大，肌肉流成仇长期防守会被更多缱绻，bimagrumab或将成为组合疗法中的一类新遴荐。不外，这类组合疗法距离实在营业化仍有距离，后续还要看更大样本临床数据。
礼来的外部往返也没停。2026年一季度，公司签署了收购Orna Therapeutics、Centessa Pharmaceuticals、Kelonia Therapeutics和Ajax Therapeutics的公约。GLP-1提供现款流，礼来把钱赓续投向代谢除外的标的。
替尔泊肽抓续提供现款流，Foundayo补进口服GLP-1，retatrutide、bimagrumab则把管线往下一代减重和体重科罚质料上蔓延，礼来管线储备充足，但这些管线后续能否滚动成抓续增长，还要看上市节拍和后期临床数据。
结语
礼来这一季的收获富余好，但还没到不错松衔接的时候。
替尔泊肽收入占比过高，价钱下落照旧启动影响收入增速，产能投资也在变重。
在GLP-1鸿沟，同赛说念竞争还在加重，诺和诺德的司好意思格鲁肽，仍在抓续占据市集份额，并通过价钱调遣和营销政策平稳竞争位置；此外，Structure Therapeutics 等新兴企业推出的口服GLP-1药物aleniglipron行将进入III期临床，可能挑战礼来的市聚集位。
后续礼来能否得手穿越对替尔泊肽的依赖真钱牛牛官方网站，将决定它是从此刻的顶峰开启下行弧线，照旧实在步入一个抓续超越的新阶段。
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